來源：侃見財經 高調的折戟高瓴似乎在資本市場失去了“聲音”。 早在半年前，高瓴一則裁員的張磊傳聞將高瓴資本和張磊推向了風口浪尖，雖然高瓴資本最終“辟謠”了該傳聞，失聲但是折戟越來越多的投資虧損卻讓資本市場充滿了疑惑。 長久以來，高瓴高瓴資本在資本市場相當神秘，張磊頭頂著眾多的失聲光環，不懼醫藥、折戟新能源高位“接盤”成了張磊的高瓴標簽。 但當潮水退去，張磊高瓴資本并沒有成為最終的失聲幸運兒。 根據《中國企業家》的折戟報道，2022年中旬，高瓴高瓴資本就開始頻繁的張磊就旗下的一些項目尋找買家接盤。 一位接近交易的知情人士甚至透露，“規模還挺大?！?從頻繁大額參與定增到找人接盤，高瓴資本到底經歷了什么？ 答案或許藏在張磊投資的賽道和選擇里。 資本市場有一句老話叫做“盈虧同源”。高瓴資本的創始人張磊曾經說過，投資中最貴的是時間，而不是金錢。 面對媒體，他也曾自信地說過“選擇比努力更重要”的名言。 作為價值投資的絕對擁護者，張磊以及高瓴資本這兩年吃盡價值投資的苦頭。對于外界而言，盡管高瓴資本依舊神秘，如同霧里看花。 時間已經給出了答案，張磊也開始卸下價值投資的光環，認真的在二級市場里反思。 巴菲特曾經說過：“如果是好公司，我愿意一直持有?！钡侨绾握鐒e一家好公司卻是考驗投資人的試金石。投資很簡單，也很復雜，在巴菲特的投資生涯當中，在決定性的投資當中，極少出錯，不管是對富國銀行還是蘋果的投資，都絕對證明了巴菲特對于好公司的發掘能力，這才是投資制勝的關鍵一步。 遺憾的是，絕大部分投資人并不具備這樣的能力。 “一戰”成名 張磊曾經說過，“流水不爭先，爭的是滔滔不絕?！?在中國的投資圈里，張磊曾是一個另類的存在，高瓴資本是唯一一家從二級市場起步，其后又在一級市場做大的投資基金，其秘訣就是對京東等公司的重金押注。 2019年，以茅臺為首的白馬股紅極一時，時間的玫瑰成為了資本市場的金科玉律，彼時但凡規模有點大的基金都會將自己的投資理念與“價值”綁定，張磊也不例外。 2019年8月中旬，格力電器(34.200, 0.89, 2.67%)的股權轉讓在資本市場攪起了滔天巨浪，但是到最后的股權轉讓征集階段，就剩下了兩家比較大的財團，一家是張磊領銜的高瓴資本，另外一家是方風雷執掌的厚樸投資。 在經過了多輪的角逐之后，最終張磊勝出。 實際上，高瓴資本并非臨時起意，而是蓄謀已久，早在2016年四季度，高瓴資本旗下公司就增持格力電器5000多萬股，成為了前十大股東，張磊的這一波押注，也幾乎享受到了格力股價上漲帶來的巨額收益。 為了延續這種優勢，最終高瓴資本以400多億的代價成為了格力電器第一大股東，而這一戰也讓高瓴資本和張磊徹底在投資圈以外的資本市場揚名。 進入2020年之后，高瓴資本的投資達到了高潮，其投資的藍月亮、京東健康、公牛集團(143.610, 2.09, 1.48%)、小鵬汽車、完美日記等紛紛上市，也給了張磊和高瓴資本無限的勇氣。 其后，張磊更是不懼部分新能源以及醫藥價格，選擇了高位參與定增。僅在新能源領域，高瓴資本就斥資超過百億入局了寧德時代(407.510, 23.50, 6.12%)和隆基股份。后來，高瓴資本還參與恩捷股份(138.160, 12.56, 10.00%)、通威股份(38.550, 1.05, 2.80%)的定增。 在醫藥領域，高瓴資本還參與了凱萊英(150.520, 1.53, 1.03%)、凱利泰(7.390, 0.05, 0.68%)、國瓷材料(28.600, 1.10, 4.00%)的定增。不僅如此，張磊還重倉了百濟神州(144.800, 2.18, 1.53%)、藥明康德(87.970, 5.37, 6.50%)（維權）、恒瑞醫藥(39.550, 0.78, 2.01%)、愛爾藥科等。 這是張磊最高光的時刻，也是高瓴資本最火的階段。 跌下“神壇”，失去“聲音” 2022年上半年，隨著抱團股的瓦解，賽道股集體重挫，彼時“腰斬”的股價比比皆是。 隨著白馬股走下神壇，那些定增吹起來的“泡沫”也開始破裂，一些“頂流”的機構首當其沖成為了泡沫的“犧牲品”，高瓴資本也不例外。 讓張磊最“難堪”的就屬對用友網絡(24.530, -0.35, -1.41%)的定增以及重金接盤的格力電器。 經過一輪的下跌，資本市場開始對“價值”投資產生了質疑，而“高瓴概念股”也從原來的香餑餑變成了市場拋棄的對象。 不到兩年的時間里，高瓴失去的不僅僅是縮水的持股市值，還有市場對于高瓴的信心。 梳理高瓴投資的項目，2022年虧損比比皆是，投資難言樂觀。其中讓高瓴資本以及張磊最“受傷”的當屬年終的裁員傳言。 當時有媒體曝出，高瓴資本正在無差別裁員，甚至還有消息傳出了其創始合伙人“出走”的傳聞，盡管高瓴資本予以否認，但是市場也不再盲目跟隨高瓴資本的投資標的，甚至有高瓴資本投資的項目，投資者都會加速賣出。 無奈，高瓴資本就一些投資項目開始找一些接盤買家。 一位VC業內人士稱，高瓴資本的很多項目交易價格都很高，這將給有意向接盤的基金帶來很大的壓力。 實際上，高瓴資本持倉經過一年的下跌，張磊早已沒有了往日的“高調”，其不僅從公眾視野中“淡出”，他的投資理念也逐漸被市場拋棄。 2022年11月20日晚，良品鋪子(35.960, 0.46, 1.30%)發布公告稱，高瓴資本旗下三個有限合伙企業因自身資金需求，擬合計減持不超過2229萬股，合計不超過公司總股本的5.56%。如果減持完成，高瓴資本將不再持有良品鋪子的股份。實際上，該筆清倉式減持只是高瓴資本目前的一個縮影。 未來，假如賽道股繼續承壓，那么高瓴資本的處境將會更加糟糕，張磊身上的壓力也將會更大，屆時張磊長期積累的好名聲也可能會煙消云散。 張磊曾經說過，在人生的道路上，選擇與誰同行，比要去的遠方更重要。 如今，張磊和高瓴資本都已到了命運的十字路口。 責任編輯：韋子蓉